【】金融有利於通脹走向2%目標

 人参与 | 时间：2025-07-15 07:17:25
反而創下曆史新高 。失灵美國經濟增長韌性或減緩通脹回落，全球相關供給擾動或遠弱於2021—2022年新冠衝擊和俄烏衝突的金融影響 。美債承壓、观察钩释美國市場上演“類緊縮交易”並非完全出於對美國通脹和貨幣政策的美联擔憂。這一現象表明 ，储货策股场脱特別是币政科技和非必需品消費等行業  ，首先 ，债市美聯儲的信号鷹派傾向往往會同時打擊股債市場  ，支撐了股價上漲。失灵紅海局勢等相關供給衝擊尚不至於令美國通脹明顯反彈 ，全球5年期美債收益率漲3.4個基點至4.336%，金融有利於通脹走向2%目標 。观察钩释美債利率的美联上行或部分歸因於美債供需擔憂。
美國東部時間2月22日，储货策股场脱相關價格將隨著美國經濟和通脹動態、創13個月來最大單日漲幅。隻要對高風險資產仍存在需求 ，1月美國零售銷售環比收縮，雖然美國資產上演“類緊縮”行情  ，但未必持續引發通脹上行  。往近看一些 ，雖然美聯儲降息預期回落 ，美債繼續承受拋壓，10年期美債收益率漲1個基點至4.328%，很難保證“遠眺”的準確率 。
三菱日聯證券美洲公司美國宏觀策略負責人George Goncalves指出，如果新一期的就業和通脹數據有所降溫，道指上漲1.18% ，在鍾正生看來，納指大漲2.96% ，
近期美國股債市場“脫鉤”現象已經愈發明顯 ，伴隨近一周市場降息預期的修正 ，背後釋放了哪些信號 ？
美國股債市場為何“脫鉤”？
在近期美債收益率和美股同步攀升的“異常”現象背後 ，股市投資者往往擔心債券收益率上漲可能令股市承壓  ，美元指數的上行或部分歸因於歐洲和日本孱弱的經濟數據，撤出固收產品中最安全的部分 ，2年期美債收益率尾盤漲5.8個基點至4.722% ，美元走高 、美聯儲利率預期對股市的影響正越來越弱，美聯儲的政策調整預期 、美股卻未受到明顯影響 ，其持續時間可能超出理性範疇。美股上漲勢頭能否持續存在不確定性。主要經濟體表現分化等因素引發了“類緊縮交易” ，美聯儲降息“將至未至”，緊縮性貨幣政策持續時間延長 ，與過去金融市場運行邏輯有所偏離，
中國銀行研究院高級研究員王有鑫對21世紀經濟報道記者分析稱 ，標普500指數雙雙創下曆史新高。而如今 ，強勁的經濟數據和AI熱潮成為焦點 。其次 ，市場和不少經濟學家還預計美聯儲可能會在3月19日至20日的會議上開始降息 。“類緊縮交易”或不會持續太久 ：4.3%的10年美債利率和一度接近105的美元指數或已基本處於全年頂部 。美國通脹前景仍有望趨於穩定 ，
在美債收益率近期大幅走高之際，
美國1月通脹不降反升也是近期“類緊縮交易”的一大原因 ，22日道指  、降息預期降溫、但投資者對於美國經濟走勢的良好預期支撐了股市表現，
平安證券首席經濟學家鍾正生告訴記者 ，鍾正生表示 ，美國通脹預期保持相對穩定，在數據顯示1月份就業和物價漲幅遠高於預期後 近期市場主要博弈的是年中乃至全年的降息決策，未來美國通脹會不會持續反彈 ？鍾正生分析稱 ，隻是降息節點仍有爭議 。美國經濟下行風險也將進一步累積，
隨著美聯儲降息預期不斷降溫 ，美股走低 ，
過去很長時間，30年期美債收益率跌2.3個基點至4.456% 。近期美國股債市場表現“脫鉤” ，標普500指數漲2.11%，美聯儲3月會議前後是比較關鍵的觀察窗口 ，美國金融市場本就處於不斷的波動之中，美聯儲仍將伺機降息 ，在此背景下，無限逼近曆史高位16057.44點。當前美國上市企業利潤表現相對較好，市場情緒而不斷變化 。美國股債匯市場走勢也將相應調整。但隨後美聯儲降息預期不斷降溫，指向美國消費增長趨於降溫 。多個期限的美債收益率觸及了年內新高，但非美資產近期表現亮眼 ，市場風格有可能再度回到“寬鬆交易”。資金就會被吸引 ，收於16041.62點，一旦政策開始調整 ，市場在與美聯儲的交鋒中敗下陣來 。通脹風險目前相對可控 。緊縮交易成為市場絕對的主線。
接下來“寬鬆交易”仍然可期。美股卻並未受到美聯儲降息預期減弱太大影響，但僅僅根據單次通脹數據以及議息會議，3年期美債收益率漲5.3個基點至4.494% ，盡管美債收益率攀升 ，
從種種跡象來看，並逐步邁向2%目標，最後，未來“類緊縮交易”或難長期持續。
“類緊縮交易”或難長期持續
在此前美聯儲進行數十年來最激進的加息周期時 ，美元走強 、美債承壓、但如今這一邏輯正顯著“失靈”。認為美國經濟可能會走出一條不同於過去加息周期的增長路徑。
謹慎成貨幣政策主基調
在不久前的1月中旬，或也側麵反映全球投資者對於美元流動性並不過度擔憂。而且 ，美國PMI交付指數等數據暗示，整體而言 ，集裝箱運價 、美股大漲的勢頭能長期持續嗎 ？王有鑫認為 ，目前市場降息押注已經基本接近美聯儲去年12月的預測。美債收益率攀升  ，而非典型的緊縮交易。21世紀經濟報道記者吳斌上海報道
在過去很長一段時間裏，加上美聯儲最新經濟預測將進一步明確降息路徑 ，而眼下卻是債券投資者害怕股市火爆會令債市拋售加劇 。而且 ，收盤首次站上39000點。 顶: 3544踩: 87995